中医药行业2024年报剖析：健民集团的挑战与机遇，你还会为孩子选择“龙牡壮骨颗粒”吗？

在2024年，中医药行业呈现出复杂且多元的发展态势，A股中药板块内各企业的表现也参差不齐。从营收规模来看，白云山以749.93亿元的总收入稳居榜首，华润三九以276.17亿元紧随其后。天士力、昆药集团、东阿阿胶、江中药业也分别录得84.98亿、84.01亿、59.21亿、44.35亿的营收成绩。相比之下，健民集团的35.05亿营收规模则显得较为逊色，且与自身过往业绩相比，其营收出现了16.81%的下滑，归母净利润更是同比下降30.54%，降至3.62亿元，这也是近6年来健民集团首次出现业绩下滑的情况。

上图为健民集团年报业绩统计

在总资产方面，白云山坐拥816.84亿元的雄厚资产，华润三九也达到了400.82亿元，而健民集团的总资产仅为42.78亿元。净资产数据同样反映出类似的差距，白云山、华润三九、天士力的净资产分别为377.70亿、252.56亿、121.15亿，健民集团的24.50亿净资产与之相比，明显处于劣势。从经营活动净现金来看，华润三九以44.02亿领先，健民集团的2.34亿则相形见绌。

上图为已出2024年年报的中药企业数据统计

深入剖析健民集团的业务结构，不难发现其业绩下滑的症结所在。健民集团主要业务涵盖医药工业和医药商业，其中医药工业收入的19.28%降幅成为业绩下滑的主要推手。其核心产品鼎鼎大名的龙牡壮骨颗粒，由于渠道库存调整，为减少渠道库存导致销售发出下降所。不仅如此，儿科、妇科、特色中药产品的产销量也呈现全面下滑态势。

以上截图来自健民集团2024年年报

成本与费用的压力也给健民集团带来了诸多挑战。上半年中药材价格的大幅上涨，直接导致生产成本显著增加，下半年中药材价格有所回落。与此同时，健民集团为了进一步提升品牌影响力和推动新药研发，在相关方面加大了投入力度，研发费用2024年合计投入9716.46万元。占营收比例2.77%，同比行业其它企业，研发投入并不算前列。

以上截图来自健民集团2024年财报

销售费用上，健民集团总计支出122818.40万元，占报告期内营收35.04%。这个比例远高于研发费用投入，且在行业营销费用占比排名靠前。

健民集团拥有“健民”“龙牡”“叶开泰”三大颇具底蕴的品牌，在市场上具备一定的品牌认知度和忠诚度。此外，健民集团持有武汉健民大鹏33.54%的股份，体外培育牛黄业务的发展有望为公司带来可观的投资收益。在研发方面的持续投入，也为公司未来的产品创新和业务拓展埋下了希望的种子。

然而，健民集团当前的处境依然严峻。其营销体系改革虽已启动，但改革效果的显现尚需时日，短期内销售下滑的局面难以得到快速扭转。在竞争激烈的中医药市场中，健民集团面临着来自众多同行企业在产品、市场份额等方面的激烈竞争。此外，政策环境的变化也可能对其业务产生影响，例如控销政策若受到监管层面的调整，健民集团的业务布局可能会面临一定的挑战。